Por qué Portugal lidera las reservas de oro de España

España es la duodécima economía más grande del planeta. Por el contrario, Portugal está en la posición 46. Aunque ya digestado de hecho, Portugal cuenta con más reservas de oro del Banco Central, 382 toneladas, frente a las 281 toneladas de España. Igualo al 13% del PIB de Portugal, mientras que el oro de España representa solo el 1,7% del PIB. Esta asombrosa diferencia Zeit que va contra el espíritu de las previsiones y desencadena una narrativa más rica que merece la pena investigar.

El oro sigue siendo un activo vital para las economías nacionales, considerado frecuentemente como un seguro en bloque de carne de casos. Cada nodo conjuntan sus depósitos de materia prima preciosa por siglos de decisiones estratégicas, opciones políticas y económicas. Portugal y España, aunque cercanos geográficamente, han viajado por caminos muy distintos en lo que a la gestión y conservación del metal precioso se refiere.

¿Qué factores históricos influyeron en la ventaja de Portugal en oro?

El dominio de Portugal en la posición de país con mayores reservas de oro del Banco Central tiene su origen en el colonialismo del país. En el siglo XVIII, la monarquía portuguesa recibió alrededor de 1.000 toneladas de oro de Brasil. Este enrocó a una tradición de calibrar el oro como activo geopolítico y patrimonio nacional.

El florecimiento del oro brasileño creó la prosperidad económica de Portugal en el siglo XVIII. Car.sprites genera controversias cautelarmente. La corona gravó la minería para sólo garantizar la entrada continua a Lisboa de la preciadísima meta. Bien distinto la decisión sacada una semana después, reprochando la prohibición. Esta importancia cultural y económica del oro se mantuvo a lo largo de los siglos, debiéndose a lo que se revelaría integrarse en la política portuguesa.

Pero ha pasado un poco lo mismo con España. El oro y la plata de sus colonias americanas le llenarán de riquezas durante siglos. Los galeones españoles sped inmensas riquezas across el Atlántico. Por tanto, la verdadera divergencia en las estrategias monetarias de reservas de oro ocurrió mucho más adelante, durante el siglo XX, cuando los caminos de ambos vecinos ibéricos simplemente se volvieron significativamente distintos.

¿Por qué España perdió su ventaja en el oro?

Hasta antes de la Guerra Civil Española (1936-1939), España contaba con la cuarta reserva de oro del mundo, 708 toneladas. Pero aunque durante la guerra el gobierno republicano envió 510 toneladas a la Unión Soviética para pagar con ellas armas. Esta conocida como “Trofeo de Oro de Moscú” proclamó agotar el 72.6% de las reservas españolas.

Esta transferencia fue puesta en discusión. Algunos historiadores sostienen que era necesaria para sobrevivir a la República; y otros afirman que eso fue una gestión deficiente. Según el historiador económico Pablo Zoido, el resultado fue instantáneo: las reservas de oro de España abandonaron de manera prácticamente total, al final de la guerra en 1939.

La situación empeoró en 2004-2007 cuando España vende la mitad de su último oro. El Banco de España trataba de reasignar su cartera en activos que obtuvieran rendimientos. Estas ventas se han generado en un rango de precios del oro entre 600 y 1.000 dólares la onza. Actualmente, al encontrarse los precios por encima de los 3.200 dólares por onza, se consideran ampliamente esos resultados como malogrados.

Pedro Solbes, a la sazón ministro de Economía, argumentó que el atractivo del oro era ya muy cuestionable y que tampoco era rentable. Pero ahora, en retroperspectiva, vender cientos de toneladas de oro durante un momento de tranquilidad económica fue un movimiento imprudente. El potencial de reservas que existe en el país actualmente supera los 28 000 millones de dólares.

¿Cómo conservó Portugal sus reservas de oro?

A diferencia de España, Portugal no luchó contra los adversarios internos durante el siglo XX. Durante el mandato de Antonio de Oliveira Salazar, el país pasó a una drástica política de política monetaria alimentada en oro. Salazar creía en una moneda fuerte apegada a ates de oro. Dieron a conocer la idea de un tesoro público completo y condeno las malsanas prácticas inflacionarias.

Una vez que estalla la Segunda Guerra Mundial, Portugal se estableció en la posición de neutralidad. Esta neutralidad debió de ser una ventaja táctica. Portugal vendió tungsteno y productos agrícolas a los Aliados y a los países del Eje. Salazar se empeñó en que le dieran oro, no moneda de oro, como pago.

Esto, gracias a esta política, se convirtió en el segundo mayor receptor de oro nazi, después de Suiza. Para 1974, fin de la dictadura de Salazar, tenía 866 toneladas de reservas de oro en el banco central. Estas dos millones se forjaron pacíficamente, por estratégico comercio y por financiera austeridad.

¿Ha vendido Portugal alguna vez su oro?

Sí, pero medido y (contagiado) prudencialmente. Después de la restauración de la democracia en 1974, Portugal afrontó envolventes búsquedas financieras. La iniquidad económica y la presión internacional hicieron aparición de multitud de programas de ré_Filter söylemfit. Sin embargo, Portugal no se apresuró a explicar a la Tercera Generación de Gobiernos más internacionalizadores, del pánico.

Entre 2001 y 2008, Portugal entregó unas 220 toneladas en operaciones financieras internacionales de oro con entidades centrales de banco. Estos acuerdos guardaron para que las ventas no ahogaran al mercado ni episodios de caídas de precios. Aunque estas ventas, Portugal todavía tiene más de 382 toneladas de reservas de oro de la central bancaria, por mucho más que muchas economías más allá.

La apuesta portuguesa está a niveles diametralmente opuestos a los españoles. Aunque ambos países escurrieron oro al comienzo de la década de 2000, Portugal lo hizo de manera más paulatina y en un renuevo más justo. España, por su parte, vendió mucho durante un momento en el que el oro era infravalorado y la incertidumbre global no estaba todavía tránsfuga, por decirlo de alguna manera.

¿Qué podemos aprender de la estrategia de Portugal?

En este mundo en estado de constante incertidumbre económica, conflictos, volatilidad financiera, el oro ha vuelto a ganar popularidad como un bien precioso. La cautela de Portugal en sus acciones para manejar las reservas de oro dentro del banco central de este país nos da una lección de how to go: the long-term thinking brings the benefits.

Mientras España distanciaba el oro y apostaba por la rentabilidad de otros activos financieros, Portugal no corrió en esa dirección; fue más firme y conservador. El resultado es una reserva nacional siempre fiel en tiempos de incertidumbre. En esta marcha hacia una mayor globalización, en la que van todas las alarmas, desde la inflación hasta los conflictos geopolíticos, la conferencia respectiva permanente de reputación del oro sobre seguro cada uno sigue aumentando.

Este contraste de ambas economías muestra como la clave es unrestricted strategy para gestionar las reservas; puede construirse el decurso de las finanzas del país. Destaca la importancia de aseverar la amplitud, la previsión y conciencia de los riesgos en el terreno de la riqueza nacional.

Conclusión final: La importancia de la gestión estratégica de reservas.

Sabemos con qué tipo de previsión económica se encuentra un país al observar por qué manera crecen y decrecen las reservas de oro del banco central a lo largo del tiempo. La visión de largo plazo y la disciplina estratégica de Portugal los convirtieron en el vencer a un vecino mucho más grande. Este caso va en aras de la preservación de los recursos nacionales para futuras generaciones. Sea este asunto para usted de políticas, o economista, o inversor, ya el caso de Portugal muestra el valor de precautelar con reservas físicas. En un mundo inestable, posibles activos como el oro proveen de seguridad en caso de problemas imprevistos. Organizarse con tiempo, por supuesto, más que reaccionar, puede señalar entre la estabilidad y la debilidad.

Jacobs |

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